中新经纬10月13日电 题：9月CPI执平PPI续降uG环球体育，10月如何走？

　　作家 郑后成 英大证券公司首席宏不雅经济学家

　　国度统计局13日发布的数据清晰，2023年9月份，世界住户破钞价钱(CPI)同比执平，环比高潮0.2%。

　　9月CPI当月同比录得0%，低于咱们的预期0.20个百分点，较前值下行0.10个百分点。从“三分法”的角度看，9月猪肉CPI当月同比着落22.0%，较前值下行4.10个百分点；9月交通器具用燃料CPI当月同比着落1.10%，较前值上行3.40个百分点；9月中枢CPI当月同比高潮0.80%，执平于前值。从基数效应角度看，2022年8月、9月CPI当月同比录得2.50%、2.80%，利空9月CPI当月同比。综上，从“三分法”的角度，疏浚基数效应，9月CPI当月同相比8月下行适宜预期。

　　预测10月，咱们觉得CPI当月同比濒临基数效应方面的利多，然而也濒临来自“猪油”两方面的利空，未必率在9月的基础上小幅震撼。咱们作出这一判断的依据有以下两点：第一，从基数效应角度看，2022年9月、10月CPI当月同比永诀为2.80%、2.10%，基数大幅下行利多10月CPI当月同比。第二，从“三分法”的角度看，参加10月，猪肉平均批发价执续承压，使得猪肉CPI当月同比未必率较9月下行。与此同期，固然“巴以突破”短期利多海外油价，然而众人宏不雅经济承压，沙私有利增产，量度海外油价同比未必率较9月下行，利空10月交通器具用燃料CPI当月同比。此外，2022年9月、10月中枢CPI当月同比均执平于0.60%，量度2023年10月中枢CPI当月同比未必率在9月的基础上小幅震撼。

　　国度统计局发布的数据还清晰，世界工业坐蓐者出厂价钱指数(PPI)同比着落2.5%，环比高潮0.4%。9月PPI同比着落2.50%，这低于咱们的预期0.10个百分点，较前值上行0.50个百分点，相接3个月累计上行2.90个百分点。第一，从结构的角度看，9月坐蓐尊府、生计尊府PPI当月同比永诀着落3.0%、0.30%，永诀较前值上行0.70、着落0.10个百分点，可见，拉升9月PPI当月同比的是坐蓐尊府PPI当月同比。第二，从基数效应角度看，2022年8月、9月PPI当月同比永诀为2.30%、0.90%，基数下行利多9月PPI当月同比。而从翘尾成分看，2023年8月、9月翘尾成分永诀为-0.3个百分点、-0.2个百分点，也对9月PPI当月同比造成小幅利多。第三，再行加价成分看，9月俄罗斯延续减少石油出口，与此同期，沙特同步延迟减产门径，对海外油价造成提振，进而对9月PPI当月同比造成利多，然而世界房地产拓荒景气指数低迷，疏浚房地产投资增速承压，对螺纹钢等玄色系价钱造成压力，使得9月PPI当月同比低于预期。

　　预测10月，咱们觉得PPI当月同比难以大幅上行，月度角落涨幅未必率连接收窄。这一判断的依据有以下三点：基数效应方面，2022年9月、10月PPI当月同比永诀录得0.90%、-1.30%，基数大幅下行2.10个百分点，利多10月PPI当月同比；翘尾成分方面，2023年9月、10月PPI当月同比翘尾成分永诀为-0.2个百分点、-0.4个百分点，利空10月PPI当月同比；新加价成分方面，9月摩根大通众人制造业PMI录得49.10，固然较前值上行0.10个百分点，然而相接13个月位于盛衰线之下，疏浚9月好意思国CPI同比与PPI同比均超市集预期，加大好意思联储年内加息概率，利空海外油价与有色金属价钱，而国庆技术商品房销售并未出现火爆处所，预示中国房地产投资增速可能还将濒临一定压力，延续对螺纹钢等玄色系价钱造成压力。(中新经纬APP)

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包袱裁剪：宋亚芬

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